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UST 币的设计逻辑是通过与 LUNA 币的算法机制维持价格稳定。当 UST 价格低于 1 美元时，用户可按 1:1 比例用 UST 兑换 LUNA 并卖出，反之则用 LUNA 兑换 UST，理论上能通过供需调节保持价格稳定。然而，2022 年 5 月的市场恐慌中，大量 UST 被抛售，算法机制失效，价格一度跌破 0.2 美元，引发连锁反应。

尽管项目方曾尝试多种救市措施，包括销毁代币、引入资本等，但信任一旦崩塌便难以重建。截至 2025 年，UST 币的流通市值已缩水至不足千万美元，价格长期徘徊在 0.01 美元附近，与 “稳定” 二字彻底脱节。市场对其修复机制的信心完全丧失，交易所也陆续将其下架，流动性几近枯竭。

UST 币的危机暴露了算法稳定币的致命缺陷：过度依赖市场信心和代币供需，缺乏实体资产背书。在极端行情下，单一的算法调节难以抵御系统性风险。这一案例也为整个行业敲响警钟，稳定币的发展必须建立在更坚实的信任基础上，无论是法币储备还是透明机制，都比单纯的算法模型更具抗风险能力。